国联安基金:“固收+”策略进阶

原标题:国联安基金:“固收+”策略进阶 来源:上海证券报

近期,拟由林渌、陈建华管理的国联安鑫稳3个月持有期混合基金正在发行。此次国联安基金特别升级“固收+”策略至2.0,将大类资产配置交由投资决策委员决定,两位权益、固收基金经理则各展其才,在严控回撤的投资纪律下,力争为投资者获取稳健可持续的收益。

基于回撤控制的“固收+”2.0策略

“‘固收+’2.0策略下,投资决策委员会对新基金的股债配置比例有主要话语权,将权衡宏观经济、全球经济形势、政策变动等各方面因素,阶段性地给新基金提出具有倾向性风格的判断与建议。”林渌说,在这种情况下,基金业绩不太可能出现暴涨暴跌的情况,净值曲线将相对平滑。同时,负责股债部分的基金经理也能更加集中精力于所擅长的细分领域,合力实现更稳健的业绩目标。

拥有双保险股东背景的国联安基金,历来较为关注产品的“安全特征”。 Wind数据显示,截至去年末,在基金公司近3年偏债型基金业绩榜上,国联安基金公司以43%的收益率位列行业第8。其中,代表性基金国联安鑫隆以52.72%的收益率位列前10名,而该基金正是以追求绝对收益为目标。

在“固收+”2.0策略下,新基金将重点关注回撤控制,实行严格的风险控制,追求区间目标收益,以半年时间维度来审视所投资标的。另外,新基金对收益的要求也更高,对标信托产品收益,理想目标是任意时点买入持有半年以上都可以获得正收益。

以绝对收益的品种为主要仓位

“对下半年权益投资我持相对谨慎态度。”拟负责新基金权益部分的林渌说。

具体来看,林渌比较偏向上游行业以及偏防御、低估值的板块,如地产、化工品等,以绝对收益的品种为主要仓位。至于过去两年上涨较好的优质消费、科技品种,他将作为权益仓位的补充品种。在他看来,目前这类聚焦中国消费升级、产业升级方向的优质公司估值依然不算便宜,影响股价的因素较多。对于这部分持仓,他可能更多地将通过波段操作来灵活把握。

债券是“固收+”产品的底仓,拟负责固收部分的陈建华对债市并不悲观。“目前债市的大环境是稳货币、不刚兑,未来新基金将采用短久期信用债+利率债交易的策略。”陈建华说。

信用债方面,陈建华表示,杠杆套利空间有限,因此整体策略会偏谨慎,久期也会缩得较短;利率债方面,今年2月至今市场分歧主要集中在是“牛市起点”还是“熊市反弹”上,后续的涨跌较难预测。不过,就近期的宏观环境来看,她判断作为“固收+”底仓部分的债券,获得收益还是有一定确定性的。

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